00940配息縮水會配不出來嗎？年化不到4%背後重大隱憂解析

自從元大投信公布元大台灣價值高息ETF（00940）配息金額後，配息從0.04元再度降至0.03元，創下今年度以來最低的配息紀錄，換算年化配息率也降至約3.85%，讓很多股東都感覺到非常失望。但很多人不解，為何00940配息會越來越少，背後到底出了哪些問題？要是當前還有持有這檔ETF，建議持有要先認真考慮該不該繼續持有，畢竟這檔算是當前情況最不樂觀的月配ETF。

造成00940配息越來越低背後原因解析

對於會造成 00940 配息再次縮水主要關鍵原因，是在於2024年12月中旬後，現有收益平準金僅剩下0.17元可分配，才會造成元大投信不得不持續調降配息金額，避免在接下來幾個月恐怕會面臨無法配息情況發生。

正常來說收益平準金應該還要分成「既有投資人申贖產生之收益平準金」和「基金收入扣除應負擔費用後的收益平準金」，這部分元大官網並沒有完全揭露，只是將兩種數據合併在一起，要是從其他家投信網站來估算，實際大概00940真正能夠動用的收益平準金大概也只有剩下0.08元左右。

稍微科普一下，有收益平準金是讓ETF配息主要是用來防止配息被新申購的投資人稀釋，通常會分成兩個來源，既有投資人申贖產生的收益平準金和基金收入扣除應負擔費用後的收益平準金，以下是兩者之間的主要差別：

既有投資人申贖產生之收益平準金

這是指在既有投資人進行贖回時，基金先保留資金，以確保其配息不會因為贖回而受到影響，當投資人贖回ETF時，基金會根據其淨值計算應支付的金額，並將一部分資金留作收益平準金，簡單來說就是投資人自己的錢。

基金收入扣除應負擔費用後的收益平準金

這是指基金在運作過程中所獲得的收入（如股利和資本利得），扣除相關費用後所累積的收益平準金，簡單來說就是ETF基金透過投資成分股獲得的股利和其他收入。

為何00940平準金資本利得可配息剩0.08元？

主要是金管會在2024年2月起開始實施的「收益平準金配息」嚴格規定，只要 ETF 基金流通單位數沒有高於 3% 後，就會被限制無法動用到既有投資人申贖產生之收益平準金，又加上00940每月資產規模從9月1724億持續下滑到11月僅剩1589億，同時受益人數也持續逐月下滑。

那代表00940收益平準金就算帳面顯示0.17元，將近一半的平準金是無法當成配息來使用，當前只能動用實際ETF在價差或成分股所配發的資金，所以才會預估可能實際只剩下0.08或是0.10左右，畢竟裡面還有投資人申贖平準金達不到條件，無法當成股息用來配發。

00940配息0.03元還能配多久？

就目前來看，00940配息調降到0.03元也算是提前預防性調降，有可能撐三個月就會面臨可分配收益平準金警報，要是成分股沒有在明年三月之前有足夠股息進來，那可能從2025年又可能會面臨另一波調降配息情況。

對於元大台灣價值高息ETF 00940 在還沒上市前就造成全台轟動，也造成所謂00940之亂現象，最後募集資金額也達到1752億元，成為史上剛出生就是巨嬰稱號。

當初《瘋先生》就曾提醒網友和投資人不要跟風申購，很容易面臨00940破發風險，果不其然在上市後不久便出現破發情況，雖然曾經回到10元發行價上，但隨後因成分股的評估及整體股市表現不佳，導致ETF淨值下降，也造成當初申購買00940的投資人可能都還出現虧損情況。

相信到現在還是有些人認為00940價格也只要不到10元很便宜，通常只有看股價來判斷買進的投資人，基本都對ETF運作機制缺乏不足了解，尤其是在價格與淨值之間的關係上，很多人誤以為ETF價格便宜就不會繼續跌，還能買更多張來提高領息，實際這些觀念都是錯誤，都會忽略市場波動可能帶來的風險和成分股價位關係。

元大ETF 00940未來能夠調高配息嗎？

近期也些法人分析認為，00940前三大成分股所屬產業（半導體、航運、金融）在2024年的獲利潛力仍然看好，這些產業預計將在未來的除息季節中提供更多支持，有助於提升未來的配息能力。

對於元大投信會將00940調降成0.03元，大概也會維持到2025年3月左右都可能不變，這期間基本都不太可能會有能力來提升配息，直到有成分股除息後，等到2025年6月除息旺季來臨，收益平準金增加才有可能提高，但不會達到多數人最初高期望值。

00940有機會配出8%配息嗎？

最初元大投信在對外宣傳行銷00940其中就有提到一點，平均年化指數殖利率能達到 8.6% ，整年度配息來換算可能連最低標準6.4%都無法實現，更別說要配出超過年化報酬率8%高殖利率，相信當初很多想買00940的投資人都是因這條件去購買，如果這樣你可能會很失望，更別期待明年就直接拉高到高配息給你。

如果推算，即將滿一年的00940年配真實殖利率大概多少？2024年7月到10月都是配出0.05元，在11月、12月下調配出0.04元，接下來四個月都用0.03來計算，那也代表整年度總配息只有0.4元，以近期9.39元股價來換算00940成年化殖利率約3.7%，這已經撐不上是高配息ETF，更不符合最初宣傳低標條件。

00940績效至少比00929更好是這樣嗎？

有些網友認為00940績效比00929更好？有時候看見這種沒有根據說法很傻眼。

直接看投信官網所揭露的淨值組成就能揭曉答案，還是要看淨值內的資本損益平準金欄位資訊就能看出問題點，就以12月18日最新00940資本平準金是呈現負0.71元，而00929資本損益平準金為2.70元，從兩檔都是月配 ETF 後續能拉高配息來看，相對00929就當前還有豐厚的資本平準金可以動用。

只要00929成分股反彈後，就可以開始拿出既有的資本損益平準金來配息，相對00940成分股都已經出現嚴重虧損狀態下，更不可能靠資本損益平準金來支撐配息。

有些投資人可能不太理解資本平準金，這是指當前已經實現和未實現的資本損益，也就是不管成分股是否已經賣出都會即時變動計算，要是從這數據來看，那也代表00940當前資金購買的成分股都是在嚴重虧損，如果又加上換股，又有更多投資人賣掉也會讓投信必須在虧本情況下賣掉成分股。

00940配息健康狀態總結

綜合以上資料來看，目前00940想要將配息拉高到6%或8%配息可能性不大，就算未來市場環境和企業獲利表現看好，但要實現如此高的年化配息率，需要相當大的股利增長和穩定的資本回報才有可能翻身。

如果一直滿心期待00940能給出高息，還是建議將資金轉移到其他高配息ETF會更有機會，而不是光看只要10元就能買入股價。

最後聲明警告本篇僅在於分析00940當前配息狀態，是否要出清或繼續持有都看個人決定，如有分析錯誤再請來信告知。最後提醒投資一定有風險，基金投資有賺有賠，申購前應詳閱公開說明書。