00940 申購先買還是上市才買？不推薦買募資7 大風險和理由

自從元大投信開放台灣價值高息 ETF 00940 募資後，也掀起全台搶購高股息 ETF 熱潮，光是兩天申購金額就吸金超過 1700 億台幣，甚至還有協銷券商也因 00940 申購熱潮太夯造成蠻翻天，更被業界稱之為「還沒生下就長大的巨嬰」，還沒上市就直接超車排入前10大高股息ETF名單。

對於第一次沒買過股票或ETF股民來說，也會好奇要不要申購時買入00940？畢竟價格才1萬元看起來很便宜好像很值得投資，要是你是受到其他人影響，想要跟風一起購買，還是建議先看完申購 00940 後可能會遇到哪些風險和隱憂問題。

申購 00940 不要受到媒體誇大報導和跟風搶進

台灣股民瘋搶元大台灣價值高息 00940 ETF，從3月11日正式開放募集後，更引起網路社群和媒體爭相報導，也有媒體更是報導才兩天時間募集金額超過千億規模，不過元大投信也在 13 日公告對外聲明「均非正常數據」，那也代表實際金額還是要以元大投信公布為準。

會引起不少人心動想買入 00940 高配息 ETF 在於，每張申購價格只要 1 萬元就能購買，也算是有史以來最便宜募集 ETF 價格， 同時還有元大投信和高配息加持，導致討論度極速衝高，也讓原本不投資的民眾也都解定存、替小孩開戶申購、解儲蓄險、拿房產抵押、申請貸款等方式進行資金調度瘋搶00940。

要在 00940 申購前買入嗎？還是等上市再買比較好？

那要不要申購 00940 似乎也都變成多數人常見的問題，由於太多人想搶在募集期間買進，但要考慮到00940 在4/1 掛牌上市後，可能會面臨高檔過熱台股面臨大幅度拉回修正，也可能會跌破10元發行價，是否你就要認賠賣出？或是要等解套？

有人似乎誤會這篇是要倡導不要買 00940 ETF，實際這篇只是告訴你申購風險，不代表上市不要買。對於購買 ETF 基金《瘋先生》也有多年經驗和研究，通常我是不建議申購搶進 00940 ETF主要有7個理由：

理由 1. 台股兩萬高點易出現大幅度回檔和破發行價

在募資申購新 ETF 前，也要先評估好目前台股位階，當前台股依舊處於2萬點高檔區間進行震盪，許多技術指標也逐漸呈現高檔過熱跡象，只要美股或國際發生黑天鵝事件，就容易造成連續拉回，導致 ETF 股價也會隨成分股下跌。

而且 00940 在4/1正式上市也會處於股市兩萬高點，相對下跌回檔風險性明顯高於上漲，就算是真的要持續往上空間也不高，除非在上市之前台股先大幅拉回修正，這次又加上募資百億資金元大投信會在上市前先開始買入 00940 成分股，相對也更容易加速台股高檔超過熱壓力。

而且 00940 前10大成分股中，就有6擋股價位階處於高基期，導致上漲空間小、下行空間更大，沒人可以確定成分股買完是否會面臨下殺風險，造成破發行價10元機率相對更高。

新 ETF 上市破發行價也比比皆是，過去像是 00900 當初上市也在股市高點，隨市場下殺直到兩年後大盤上兩萬點才真正回到15元發行價，甚至去年很紅的國泰永續高股息 00878 申購同樣超夯，也在上市後股價從隔月直接跌破 15 元發行價，直到歷經三個月後才拉回。

理由 2. 等待上市後入手風險最低

如果你是比較保守型投資人，計畫打算解定存或是原本就有存一筆資金計畫投入股市，會建議等到 00940 上市後才開始分批佈局，也許有可能會面臨台股出現大幅度拉回，等待壓力消耗差不多。

那怎麼確定什麼時候是低檔？當你看見新聞開始報導台股恐慌下殺，所有人對台股不看好時，那就是最佳買入 00940 時機點，那時候就真的可以放心 All in 下去，風險性也比起在兩萬高點更低。

理由 3. 歷史回測資料不等於真實報酬

現在各大投信在推出新 ETF 為了吸引買氣，都會向各大財經節目、財經網紅發廣告預算，據了解新 ETF 上市最高能編列兩千萬宣傳預算，所以你看見的大力推薦 00940 申購買入消息管道，大多也都有可能是投信花錢買來的，這問題也導致經管會開始要進行調查。

且官方所提供回測年化報酬率和殖利率等數據，並不代表上市後，就真的一定會有這樣強勁的績效表現，實際還要在市場跑過才能確定是不是真的有實力。

理由 4. 小心溢價和收割潮

也要提醒過於熱門 ETF 上市前幾天，看見飆漲不要追買，容易造成溢價，也有可能會出現一波收割潮。相信這波 00940 搶購浪潮也會有很多經驗老道的想賺價差的投資人，會在上市開盤後有上漲或溢價就開始大量出貨，導致瞬間會出現大量賣壓湧現。

理由 5. 分批佈局跌破發行價低檔勇敢加碼

通常比較保守派或有經驗的投資人，並不會心急 All in 將資金全部投入，就連同大戶或是法人手上握有資金都會分批佈局，避免 00940 上市後遇到黑天鵝事件造成跌破發行價，才有辦法在低檔加碼。

理由 6. 不如先買 00919 享受基金抬轎

申購 00940 存在不少風險性也導致很多人會擔心，要是真的有資金想買高股息 ETF ，倒不如選真正有能力又能繳出好成績的資優生「00919」，目前價位每季都能保有 9% 年殖利率。

比較有趣 00940 前 10 大成分股幾乎與 00919 完全相同，這就像是整個把別人的答案全複製到自己的考卷上，那代表 00940 所募集的資金會直接投入 00919 成分股內，同等於在幫忙別人抬轎，也讓 00919 能坐享有其他投信幫忙抬價，既然 00940 風險性這麼高，為何不直接買 00919 風險較低，起碼在 27 元以下都有高股息殖利率保護。

理由 7. 高殖利率存在不確定性

也許有些人是為了官方宣傳 00940 五年平均殖利率 8.6%，而且價格才1萬元似乎很便宜，實際上 8.6% 並不代表真實股利發放，而是股價＋股利加總五年平均 8.6% ，那這就產生一種矛盾現象，歷史回測殖利率並不代表未來績效表現。

且 00940 準備買入的前 10 大成分股也有不少早在前陣子股價早已經提前發動暴衝（黃色標示飆股），現在價位都已經達到高價位，要是想以目前價位買入達到高殖利率基本會有一定難度。

就算是元大老牌高股息 ETF 0056 也都未曾有過年殖利率超過 7.5%，要讓 00940 能否在今年繳出 8.6% 年化殖利率說實在難度很高。

元大投信事先替00940募集熱度高聲明

元大投信也在 13 日對外發布「00940募集熱度高」聲明，提前警告投資人給出兩大重點替市場降溫：

• 00940的產品設計是提供投資人從短期價差操作，轉至中長期存股領息的解決方案，建議投資人應以此作為投資評估。
• 基金投資具有波動風險，投資人申購前應詳閱基金公開說明書，充分了解產品特性，理性評估自身風險承受能力。

為何元大會選在市場熱度這個高的時間點降溫？前基金操盤人溫建勳認為有兩大問題，第一點是現金殖利率可能會表現不如預期，第二點可能是受到金管會關注，提醒民眾在申購前要注意可能會跌破發行價風險，以及要注意現在大盤是否在高檔、高殖利率是否還在？